【运行情况】一季度煤炭及下游行业运行情况分析

    一季度煤炭及下游行业运行情况分析

电煤供应宽松预期反复推延，供需博弈强弱转换导致价格涨跌反复。

“两会”安检及主产地安全事故导致全国煤炭复产进度缓慢，煤炭供应由产能过剩转为产量过剩进度延后。1-2月全国煤炭产量竟然在2018年全国煤炭产能净增长1.8亿吨的情况下，同比减少1.5%。而1-2月火力发电量竟然在同期高基数及全国经济下行压力加大情况下，同比增长1.7%，电煤供需强弱预期反转，再加上冬季取暖需求支撑，全国动力煤价格在迎峰度冬高点后期走出前跌后涨的逆转走势。

节后，随着取暖需求结束、下游工业复产延后导致电厂耗煤降低，电厂在高库存支撑下，按需采购长协煤，缓慢去库存，贸易商“两会”后并未等来电厂补库需求，随着主产地停产矿井复产加速、国家进一步引导工商业用电降价，市场看跌预期逐渐占据主导地位，市场动力煤价格由涨转跌。然而，“两会”前后多起重大安全事故引发的安检检查和严格复产验收，使得煤矿产能迟迟难以完全复产，3月全国煤炭产量虽然环比增长明显，但与同期基本持平或略有增长，而电厂消耗方面，制造业增速意料之外的反弹，带动了电厂耗煤同比增长，电煤需求淡季不淡：截止3月24日全国重点电厂日耗371万吨，同比增长19万吨，增幅5.39%。随着电厂库存逐渐降低，电厂不再坐等供应宽松局面出现，在大秦线检修导致港口市场煤调入减少及大型煤企价格上调等因素影响下，部分电厂少量补库市场煤，贸易商乘机小幅提涨，市场动力煤价格再次由跌转涨。